首页

动漫

bet体育开户

bet体育开户“双溢价”带来的预期以及由此展现的定价体系是否合理?笔者认为合理。从历史上看,A股市场上绝大部分的可转债最终都实现了转股,这是支撑当前预期的最关键因素。从客观条件来看,目前市场总体处于低位,有利于股价未来走出一波行情实现转股;从主观意图来说,上市公司有通过促进转股降低资产负债率的意愿,即使股价起色不大,上市公司也可以通过下调转股价,使之低于正股价格来实现转股的目标。如果再考虑到转债市场上机构投资者持仓比例较高,这一定价体系的可靠性就更高。因此,即使是不投资可转债的散户,对这一定价体系折射出的乐观预期,也需要高度关注。

bet体育开户

富国银行表示,由于经济数据好转,官员缺乏明确信号,加之需要时间让9月份的大规模宽松措施逐步传导至整个经济领域,预计欧洲央行将在明年3月,而不是今年12月降息。新浪财经讯12月10日消息,昆仑能源港交所公告,本公司正在与国家管网公司就可能资产注入进行磋商。截至本公告日期,该等磋商仍处于初步阶段,且双方尚未就可能资产注入达成任何协议。

新浪财经讯12月10日消息,昆仑能源港交所公告,本公司正在与国家管网公司就可能资产注入进行磋商。截至本公告日期,该等磋商仍处于初步阶段,且双方尚未就可能资产注入达成任何协议。bet体育开户历史上看,无论是今年的平安银行、常熟银行、宁波银行,还是更早的民生银行、工商银行、中国银行等,都是通过正股价格的走高,带动转债的上涨,进而触发强制赎回条款而实现转股的。以平安银行为例,其可转债从今年一月份发行到八月份下市,上涨约25%,而同期正股价格则上涨超过50%,表现远强于转债。而平银转债年内上市和下市,存续期仅有八个月左右,时间之短也是以往转债比较罕见的。这其中和转债约定的阶梯式利息或许有关,随着时间的推移,上市公司对转债持有人支付的年息也逐步走高,从自身利益最大化的角度来看,自然是在进入转股期之后尽快转股为好。对投资者来说,上市公司促进转股、且时间越快越好的主观动力,正是低吸买入正股、享受“抬轿”的绝佳时机。笔者重点观察的品种包括目前7只正股价低于转股价及净资产的银行股,理论上来说要实现转股,股价必须要上涨到目前的转股价以上,股价和这两个数值较低者差距越大的品种,内在的投资价值就越大。

除了存量转债的转股需求之外,一些已经获批但尚未发行转债的银行,在目前股价远低于净资产的情况下,想要顺利发行转债的难度较大,只有股价上涨才能化解发行的阻力。因此,对于一些有发行转债计划,且股价大幅破净、估值极低的银行股,投资者也可适当观察,捕捉其内在投资价值带来的机会,如交通银行。即使不考虑可转债转股引发的投资机会,银行股目前极低的估值、较高的股息率也具备较好的投资价值,投资风险也相对有限,相比其它大部分股票具备较高的确定性,可谓攻守皆宜的品种。11岁少年大学毕业可转债今年迎来大扩容,年内累计发行规模超过2200亿元,是去年同期的近四倍,这其中银行发行的可转债就超过1300亿元,不仅占比过半,更超过去五年的总和。虽然目前仍在交易的银行转债仅有8只,从家数来说在总数接近200家的可转债中占比不大,但市值却占据了相当高的比例。值得关注的是,在今年可转债的大扩容过程中,市场价格的表现总体平稳,大部分可转债都维持在面值11元以上,而“巨无霸”级的银行转债,更是清一色站稳百元大关,其中11月15日上市、规模高达500亿元的浦发银行可转债,在顶住大股东配售部分大规模减持套现的压力之后,价格依然表现平稳。显然,目前的大扩容并未引发存量转债的下跌,价格整体坚挺的背后是中长线资金的介入和锁仓。

高盛表示,如果开放性是可信的,则欧洲央行在当前限制下提高每月购买速度的灵活性将有限。如果增长和通胀前景没有重大负面意外,预计量化宽松运行速度将维持在每月200亿欧元直到2021年底,并且购买的构成将比过去更加倾斜私营部门资产。

事实上,目前衡量可转债内在价值的转股溢价率,大部分转债都是正数,也就是正股价低于转股价;换言之,如果投资者以100元平价买入可转债,然后转换成股票是无利可图的。如果看好相应正股的价格,在二级市场直接买入也远比通过转债转股要划算。同时,如果不进行转股,只把转债视为普通债券持有,其较低的票面利率也显著低于一年期存款利率,并不具备太多投资价值。因此,目前可转债市场的定价体系,呈现出大部分转债价格高于100元,且转股溢价率为正的“双溢价”,只能说明转债市场的主流投资者认为,转债具备较高的时间价值。通俗地说,这个时间价值就是预期转债对应的正股在转债到期之前,至少会有一波上升行情,让股价显著高于转股价,赋予可转债实现转股的价值。“双溢价”带来的预期以及由此展现的定价体系是否合理?笔者认为合理。从历史上看,A股市场上绝大部分的可转债最终都实现了转股,这是支撑当前预期的最关键因素。从客观条件来看,目前市场总体处于低位,有利于股价未来走出一波行情实现转股;从主观意图来说,上市公司有通过促进转股降低资产负债率的意愿,即使股价起色不大,上市公司也可以通过下调转股价,使之低于正股价格来实现转股的目标。如果再考虑到转债市场上机构投资者持仓比例较高,这一定价体系的可靠性就更高。因此,即使是不投资可转债的散户,对这一定价体系折射出的乐观预期,也需要高度关注。

人民网重庆

声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。

推荐阅读

网信办责令视觉中国和ICphoto停止违法行为彻底整改

西安网 昨天18:01 43.8万+

央行与世界银行共同主办2019年全球储备管理高峰论坛

呼伦贝尔新闻 昨天18:01 61.6万+

央行与世界银行共同主办2019年全球储备管理高峰论坛

南京头条 昨天18:01 29.4万+

央行与世界银行共同主办2019年全球储备管理高峰论坛

东莞日报 昨天18:01 84.5万+

网信办责令视觉中国和ICphoto停止违法行为彻底整改

澳门旅游局 昨天18:01 36.7万+

昆仑能源港交所与国家管网就资产注入进行初步磋商

消费日报 昨天18:01 602.5万+

欧洲央行12月利率决议前瞻料仍按兵不动

中国日报网 昨天18:01 9.3万

欧洲央行12月利率决议前瞻料仍按兵不动

亚心网 8天前 86.5万+

网信办责令视觉中国和ICphoto停止违法行为彻底整改

新华网港澳 昨天18:01 38.9万+

昆仑能源港交所与国家管网就资产注入进行初步磋商

凤凰周刊 昨天18:01 3.8万

网信办责令视觉中国和ICphoto停止违法行为彻底整改

天山网 昨天18:01 5.7万

央行与世界银行共同主办2019年全球储备管理高峰论坛

摄诗文史版 昨天18:01 76.5万+

昆仑能源港交所与国家管网就资产注入进行初步磋商

津滨网 2019-12-10 59.5万+

网信办责令视觉中国和ICphoto停止违法行为彻底整改

宁夏电视台 昨天18:01 18.0万+

可转债定价体系双溢价折射银行股价值洼地

浙江在线 2019-12-10 927.8万+

欧洲央行12月利率决议前瞻料仍按兵不动

汉网 昨天18:01 072.7万+

央行与世界银行共同主办2019年全球储备管理高峰论坛

深圳晚报 1小时前 0806

欧洲央行12月利率决议前瞻料仍按兵不动

凤凰网辽宁 昨天18:01 049.7万+

欧洲央行12月利率决议前瞻料仍按兵不动

西安新闻网 昨天18:01 4.8万

央行与世界银行共同主办2019年全球储备管理高峰论坛

吴胜彪专栏 2019-12-10 5829.4万+

昆仑能源港交所与国家管网就资产注入进行初步磋商

水母网 前天18:01 50.5万+

昆仑能源港交所与国家管网就资产注入进行初步磋商

东方网 5小时前 939.3万+

可转债定价体系双溢价折射银行股价值洼地

澎湃新闻 前天18:01 86.0万+

可转债定价体系双溢价折射银行股价值洼地

中国新闻网青海 前天18:01 76.8万+

昆仑能源港交所与国家管网就资产注入进行初步磋商

人民网宁夏 9小时前 3.2万+

昆仑能源港交所与国家管网就资产注入进行初步磋商

人民网内蒙古 2019-12-10 585.1万+

央行与世界银行共同主办2019年全球储备管理高峰论坛

城市晚报... 昨天18:01 739

网信办责令视觉中国和ICphoto停止违法行为彻底整改

千岛湖新闻网 昨天18:01 7.0万

网信办责令视觉中国和ICphoto停止违法行为彻底整改

浙江在线 昨天18:01 1.6万

昆仑能源港交所与国家管网就资产注入进行初步磋商

千岛湖新闻网 昨天18:01 4758

欧洲央行12月利率决议前瞻料仍按兵不动

河北经济日报 昨天18:01 38.7万

昆仑能源港交所与国家管网就资产注入进行初步磋商

燕赵都市报... 9小时前 64.0万+
为您推荐中
暂时没有更多juzi了……

网站地图

用户反馈 合作